国家金融监督管理总局近日发布的最新数据显示，今年上半年，保险业原保险保费收入达3.21万亿元，同比增长12.55%；为社会提供风险保障金额6930万亿元，赔款与给付支出达9151亿元，同比增长17.80%；财产险和人身险保费收入均实现正增长，同比增速分别为9.75%和13.38%，保险业资金运用余额达到26.82万亿元，同比增长9.66%。

人身险公司保费收入快速增长

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具体来看，上半年，人身险公司实现保费收入2.33万亿元，同比增速为13.38%。其中，寿险和健康险业务均实现正增长。

寿险业务方面，上半年以增额终身寿险为代表的储蓄型保险产品经历长达数月的“炒停售”后销量大增，在预定利率3.5%保险产品热销的带动下，整个人身险市场回暖明显，叠加今年上半年银行多次下调存款利率，保本保息的储蓄型保险产品契合了部分投资者的理财需求，竞争力继续提升。

从单月数据来看，除1月“开门红”阶段外，今年2月至6月寿险业务保费收入分别为2153亿元、2712亿元、1674亿元、1865亿元和2858亿元，同比增速分别为24.24%、18.02%、19.66%、25.25%和42.40%。

预定利率3.5%的保险产品7月底全面下架，保险公司面临新旧产品切换的情况。在这种背景下，信达证券研究报告认为，产品切换后寿险公司保费收入面临的短期冲击将难以避免。但银行存款利率有可能继续下行的预期以及银保渠道重新崛起等因素有望推动市场对保险产品需求。同时，保险公司产品切换逐渐完成后，各大险企主力销售产品有望从增额终身寿险逐步发展为分红型产品、年金险、终身寿险和健康险等险种同步发展，进一步推动保险公司优化保险产品结构。

健康险业务方面，上半年人身险公司健康险保费收入为4350亿元，同比增长3.97%，增长较前两年仍然乏力，与人身险行业同期整体13.38%的保费增速相比也略显逊色。

不过值得注意的是，在政策层面，健康险市场也在今年迎来多重利好。近日，国家金融监督管理总局与国家医疗保障局联合发布《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，目的旨在打通商保、医保数据壁垒，进一步发挥健康险产品的保障功能。与此同时，国家金融监督管理总局日前还发布了《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，将适用个人所得税优惠政策的商业健康险产品范围扩大至医疗保险、长期护理保险和疾病保险等商业健康险主要险种，增加了产品保障内容，提高了灵活性。

这些利好政策无疑为商业健康险市场开辟了新的增长点。华创证券发布的研究报告认为，商业健康险需要以更加创新和个性化的方式来跨维度竞争，创新产品和健康医疗管理服务是可以发展和突破的方向。拥有资源、产业链整合能力等方面优势的行业参与者将更可能在未来竞争中获胜。

非车险业务占比持续提升

财产险公司方面，上半年实现保费收入8778亿元，同比增速为9.26%。除意外险业务外，车险、责任险、农业保险、健康险业务保费收入均实现正增长。其中，农业保险业务以22.85%的增速、1000亿元的保费收入成为拉动财产险公司保费收入增长的主力险种。

近日，国家金融监督管理总局有关负责人在银行业保险业2023年上半年数据发布会上表示，在加强粮食安全金融服务方面，今年上半年不断加大农业保险保障力度。一是推动扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险实施范围至全国所有产粮大县；二是支持保险机构稳步开展天气指数保险、区域产量保险等试点；三是指导保险业协会发布制种保险示范性条款，推动制种保险发展；四是引导保险机构做好粮油作物防灾减灾应对预案，加强灾害天气防范；五是鼓励保险机构积极采取线上化、遥感、无人机等科技手段，提高理赔效率，确保农业保险赔款及时足额到位，支持灾后补种、抢种，全力保障国家粮食安全。

除农业保险业务表现不俗外，以责任险、健康险为代表的非车险业务也保持了快速增长的态势。数据显示，今年上半年，财产险公司的责任险、健康险保费收入分别达743亿元和1316亿元，同比分别增长15.02%和13.84%，均保持了高速增长水平。东莞证券发布的研究报告认为，车险业务综合改革后，各险企更加重视非车险业务的发展机遇与潜能，随着产品创新加快推进，业务结构不断优化。叠加各级政府加快推进责任险、农业保险等险种的立法与鼓励政策，非车险业务或将成为财产险行业发展的新动能。

车险方面，数据显示，上半年车险业务保费收入为4195亿元，同比增长5.51%，增速保持在低位水平。对此，财通证券研报认为，车险保费增速低于往年主要有两方面原因：一是中小险企手续费竞争趋势加剧，且公司主动优化了营利性较差的营运货车业务；二是2022年因为疫情等因素导致出险率降低，叠加件均高的营运货车业务占比减少，车均保费下滑。据财通证券预计，2023年全年，我国车险保费有望维持在5%至6%的增长势头，一是由于6月监管部门已发文明令禁止险企盲目拼规模、抢份额，预计下半年车险手续费竞争态势有望缓解；二是由于新能源汽车渗透率仍在提升。

根据工信部发布的最新数据显示，今年上半年，我国新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达28.3%，创历史新高。近期，为进一步稳定和扩大汽车消费，国家发改委等部门提出持续深化车险综合改革，健全商业车险费率形成机制，支持保险公司开发新能源汽车充电桩保险等创新产品。业内人士认为，随着利好新能源车险政策的落地，新能源车险保费收入在车险保费收入中的比例有望持续提升。

债券市场仍是险资重要投资领域

资金运用方面，上半年保险资金运用余额增速达9.66%。其中，银行存款为2.9万亿元，占比为10.80%；债券投资为11.46万亿元，占比达42.73%；股票和证券基金投资为3.46万亿元，占比为12.91%。

从今年上半年资本市场情况看，债券市场窄幅振荡，权益市场整体复苏。光大永明资产公司总经理程锐认为，债券市场方面，体现了“强预期+弱现实”之间的博弈，年初短端利率跟随资金利率中枢先振荡上行，二季度跟随资金面价格回落再度下行，长端利率整体呈现振荡。年初以来债券配置力量渐强，4月理财市场规模回升1.3万亿元，并呈现稳步增长的态势。从股票市场看，今年以来A股市场整体走势一波三折，市场结构性特征较为显著，风格和结构切换愈发剧烈。

在此背景下，保险资金运用也面临着挑战。有市场人士认为，随着无风险利率下行，寿险业务定价利率上限高于10年期国债收益率，负债成本具有较强的刚性和黏性，与收益持续下滑、市场波动加剧的投资形势对比，进一步加大了行业资产配置难度。除此之外，新会计准则的实施导致保险公司财务利润的波动性显著上升。

国信证券分析师孔祥预计，为契合储蓄型保险的发展，未来各险企将增加权益类资产及另类资产的投资，更好地满足负债端“高浮动”部分资金需求。作为权益投资重要的收益来源，各保险资金股票配置以蓝筹股为主，偏好稳健的大型企业；另类资产则与股债相关性相对较低，且其较为稳定的收益能够帮助各险企更好地实现超额收益，享受流动性溢价。预计未来保险公司将继续加大权益类及另类资产的投资，有效实现收益提升。

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